在岸人民幣滙價（CNY）年初至今已貶值6.6%，市場預計將於明年第一季跌至7算，即回到2008年金融危機爆發前水平。

‧人民幣貶值預期升溫引發資本外流，外滙儲備年初至11月已流失2,700多億美元，跌幅約8.4%，來年走資加劇將繼續對內地流動性構成挑戰。

彭博數據周三晚曾顯示，人民幣在岸價已跌破7算，引發市場恐慌。對此，央行連夜闢謠並譴責涉事媒體。彭博昨日亦承認數據存在瑕疵，破7數字屬機構報價而非真實成交，故並非人民幣實質跌破7。

事件反映了市場對於人民幣貶值的敏感情緒與強烈預期，故雖然非實質破7，踏入2017年，破7只是遲早的事，明年重點還是7之後的小數點會去到多大。

人民幣在岸價昨日幾近平收於6.9547，較年初已大幅貶值逾6.6%，或創20多年來最大年度跌幅。CFETS人民幣滙率指數報94.99，較年初大跌5.9%，顯示人民幣不僅對美元貶值，對一籃子多邊貨幣亦呈弱勢。在監管層維穩下，在岸價自12月16日起便持續徘徊於6.95附近。路透引述交易員預計，在岸價年末將在6.95附近平穩收市。

個人購滙額度開放

下周新一年內地個人購滙5萬美元額度開始開放，將為人民幣滙率短期添壓。在此敏感時刻，上述「報價烏龍」反響強烈，也正是因人民幣破7或許近在咫尺。據彭博綜合44家國內、外機構最新預測中值顯示，在岸價將於2017年首季及第二季相繼貶至7及7.05，重返2008年中以前，即國際金融危機爆發前夕水平。

美國加息步伐加快

中、美貨幣政策背馳則是令人民幣中期受壓的重要因素。美國加息步伐加快，而內地幣策近期雖轉向緊平衡，但礙於穩增長等壓力仍難獲足夠收緊空間。交銀國際首席策略師洪灝指出，由於目前央行加息難度較大，或加息速度慢於實際基本面要求加息的速度，即通脹壓力不能在利率方面反映，就會通過滙率渠道反映出來，因此認為人民幣貶值壓力非常大，「（跌至）7點幾是大概率事件」。

滙豐亦發表報告稱，2017年底人民幣在岸價料將貶至7.2，較現價再跌3.4%，該預測在以下兩種可能的情形下均成立：第一種情形是明年底美滙指數維持在100左右（現價約103），CFETS人民幣滙率指數跌至90（現價約95），意味人民幣對多邊滙率有效貶值；第二種情形是明年底美滙指數升至110附近，CFETS人民幣滙率指數就維持在95水平，意味人民幣僅隨美元走強而下挫。

外滙儲備大幅下降

人民幣跌跌不休，走資形勢亦持續惡化。截至11月底，外滙儲備報3.05萬億美元，較去年底大減2,788億美元，降幅約8.4%；較2014年中近4萬億美元的高位，已大幅萎縮9,416億美元，降幅約23.6%。

資本管制料趨嚴厲

洪灝認為，目前人民幣引發資本外流，外滙儲備下降，令人民幣繼續貶值，形成一個循環。若外滙儲備持續下降，將對宏觀流動性帶來重大的挑戰。他預計資本管制將愈來愈嚴；而從目前限制銀聯提款等各項措施，亦反映中央認為保外滙儲備較保滙率重要。

總之，人民幣跌破7已是市場共識。投資者需警惕，滙率貶值預期升溫下，引發的走資大潮，或衝擊中、港股市表現。







資料來源: hket

股票投資

買银行股收息不錯。很多都超過5厘