今年股勝債的趨勢預期仍會延續，投資者或需轉入稍稍進取的基金類別，以賺取較高回報。

伴隨着嬰兒潮出生的人群正在踏入退休階段，人口老年化的問題逐漸成為一個全球的大趨勢。本港是現時全球人口平均壽命最長的地方，人口老年化催化銀髮一族的需求得以關注。根據政府統計處早前公佈的2016年中期人口統計，六十五歲及以上長者的人口在未來二十年將增加超過一倍，由2016年佔總人口的16.6%的116萬，這一比例將在2036年上升至31.1%的237萬，且將維持這一高水平至少30年。■東驥基金研究部

隨着物質生活的不斷提高及近年來物價飛漲的行情，退休人士的需求也水漲船高。早前本港調查訪問超過一千名港人關於退休生活，只有不足4成受訪人士認為可享富裕的退休生活，相對兩年前同類型調查下跌24 %，大部分受訪者認為難以實現理想退休生活，甚至如果退休儲備無法維持慣常的生活，會考慮推遲退休年期兩年或以上。今次調查結果相信反映現實，只有及早意識到退休儲備的重要性，及早開始並增加其他儲蓄/投資，以便享有更好的黃金年代。

多年投資回報低 損退休質素

強積金是退休保障的重要支柱，加上其他如社會福利，個人儲蓄及保險等以互補不足，為黃金年代退休理財提供多一重選擇。自2008年金融海嘯以來，各國央行不斷利用量寬及零利率甚至負利率等方法刺激經濟，導致穩健的退休金投資從90年代接近雙位數字回報大幅下跌至現在，如日本央行的負利率政策導致其退休金投資在2015年僅錄得- 3.8%回報。低利率、低投資回報將進一步促使退休人士的生活水平不斷下降，盡量降低管理退休金的成本成為唯一及最快速刺激表現的選擇。在全球化及透明度不斷提高的大趨勢下，政府和監管機構亦在不斷敦促退休金下調收費，從而改善退休金的投資回報。

再看香港強積金管理局如何應對這一挑戰。首先香港的強積金立法及推出已較其他國家遲很多，如內地及新加坡分別於1951年及1953年起步，由於香港在2000年才起步，複式效應導致回報差距十分巨大，況且過去數十年亞洲經濟騰飛，長期投資取得回報較大及穩妥。自2000年強積金成立至今合共17年，但其中9年受累於金融海嘯，還有2000年科技股泡沫爆破及2003年沙士等等事件影響。

料續股勝債 宜選較進取基金

香港強積金管理局及政府已設法急起直追，竭力促進下調收費，從2007年2.06%下降至2016的1.57%。 另一重要措施為2017年4月1日生效的預設投資策略，因現今環球金融市場非常波動，部分市民難以作出投資決定，相關的風險和回報也不容易理解，強積金管理局因而制訂預設投資策略，既簡單、也容易明白和收費低廉， 藉以協助不太懂得投資及無暇兼顧的投資者，真的用心良苦 ! 但2017年環球牛市時期，「懶人基金」反而因其中債券比例而拖累了投資回報，預料今年股勝債的趨勢仍延續，投資者或需轉入稍稍進取的基金類別呢。

現時香港預期壽命，女性約為87歲，男性約81歲。以65歲為退休年齡計，大約也有十多年，二十多年或更長的的退休生活，除了要應付日常開支之外還有日益增加的醫療開支。每個人退休生活需要都不同，從多年工作退下來後，初期生活會較為多姿多彩，享受多一點，如旅行或發展個人嗜好，之後年紀漸長，身體或多或少開始出現毛病，這時娛樂支出會減少，而醫療保健費用相對會增加。未雨綢繆預早部署黃金年代的退休理財非常之重要，筆者亦將在後續專欄中為大家推介適合銀髮人群的理財方案及產品。

（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）

全文閱讀：文匯報

退休是很多香港人的目標，為退休生活建立穩定現金流，可以令自己更為安心。

無憂的退休生活是很多香港人的目標，不過香港生活水平高企，加上退休後收支有出冇入，想「退而不憂」絕對不是一件輕易的事。退休生活幾十年，若要過得安心，與其憂慮儲蓄不知是否足夠應付長期生活開支，不如考慮如何為退休生活製造現金流。

計算退休資金須周全考慮

計算退休需要多少儲備，主要考慮因素包括退休年齡、退休後的開支、以及通脹。

很多人慨嘆不夠錢退休，其實又有冇計過自己退休究竟需要多少錢？根據統計處每5年一次的最新調查1顯示，一對退休夫婦在2015年每月平均開支介乎港幣6,600元至3.83萬元，若有自置居所，則可減少三成半至六成。當然，退休所需資金因人而異，但基本上可以考慮以下幾大因素。

第一當然是退休的年齡，因為時間的複息效應對財富累積有重要作用，愈早退休令收入會減少，本金停止增加，令財富滾存的複息效應相對減少。此外，香港人均壽命在亞洲稱冠，據政府統計處最新預測2，50年後香港男性平均壽命達87歲，而女性壽命更達93歲。假設你在65歲退休，隨時需要預備20至30年的退休開支。若想提早退休，就需要更早開始預備。

第二是退休後的開支，這取決於個人追求的生活質素，一般而言退休後開支會較在職時低，但隨著年紀愈大，病痛亦會愈來愈多，難以預料的醫療開支有機會令退休人士大失預算。

第三是通脹幅度，雖然近年通脹升幅溫和，但退休動輒是幾十年後的事，期間通脹會侵蝕儲蓄的購買力，故此回報率必須追得上通脹。

此外，即使你已經計好盤數、未雨綢繆，一早展開退休規劃，惟很多人面對退休前不同人生階段的財政需要，例如結婚、置業、進修、生兒育女等，退休目標很可能要讓路，打亂原本的部署。

退休後持續提供穩定的現金流


月月有錢收 退休唔使憂

退休是人生長期目標，若不想中途受其他人生大事影響，市面上有不同固定年期的供款計劃可供選擇，在供款期滿後，就可以持續提供穩定的現金流，幫助您如期實現退休大計。以今年40歲的張先生為例*，他計劃在60歲退休，投保富衛的「盈聚未來儲蓄壽險計劃（優越版）」，每年保費10萬港元，供款期10年，總共供款100萬港元。到60歲退休時，預期可以每月提取^ 1.2萬港元的現金作為退休開支，一直至80歲，總共已提取288萬港元。而經過20年提取款項後，保單預期仍會有約250萬港元的現金價值#，屆時資金仍可繼續支持其晚年生活所需。香港人的退休生活隨時長達20年，持續的現金流亦比一筆過積蓄更具優勢，晚年生活亦更添安心。

全文閱讀：TOPick 新聞

今年我地既理財顧問叫我地放棄股票基金，轉買環球債券基金。

投資者教育中心調查顯示，多數香港人在個人儲蓄及投資管理準備不足，僅少數人士為退休作規劃。受訪者估計退休儲備平均需要632萬元，其中53%的人預計年過65歲退休年齡後仍要工作才有足夠資金退休。

調查亦顯示，近34%的受訪者坦言沒有任何退休規劃，一半受訪者表示開始儲蓄但缺乏具體計劃，僅15%的受訪者有信心做好退休的財務管理。

調查：90後難維持收支平衡

有52%受訪的「90後」認為，需要不足200萬元作退休儲備。不過，他們在維持收支平衡有難度，較容易缺乏財務目標及定期儲蓄習慣。有24%人花費超過80%收入，40%缺乏理財目標，35%須依賴父母解決緊急財務狀況，36%的人更表示沒有投資經驗。

至於「80後」理財能力普遍較佳，54%有制訂理財計劃，並有清晰步驟實現理財目標。然而，他們的財務負擔較其他組別沉重，47%肩負債務，有26%有按揭貸款。幸好他們懂得未雨綢繆，約70%表示即使缺乏穩定收入來源，仍有應急儲備足以應付6個月的開支。

調查在去年5至6月進行，以網上問卷形式訪問1，303名18至49歲港人。

資料來源: 香港01

【自製長俸】財爺致力推動年金市場，除早前財政預算案公布延期年金扣稅建議外，去年提出的公營即享年金計劃，亦有望於今年推出市場。據聞今年7月將公布銷售詳情，銀行亦可銷售這些公營年金，以方便長者。

公營年金15年才可回本
在政策推動下，近日確實有不少客戶查詢有關年金事宜。然而和他們傾談期間，發現他們都不大了解年金的概念，有些人更錯誤以為年金會像定期存款般，能在一段日子後取回本金。所以有必要說說公營年金的特性。

公營年金屬即享年金，即今個月買，下個月便可以享受年金分派。按現時政府公布的公營年金計劃，最高可有7厘的年金率回報，即投資100萬元，每月可獲約5,800元年金回報。然而，這5,800元除了包含利息之外，亦會將本金同時派發，所以政府亦公布了公營年金的內部回報率(IRR)，該回報率顯示大約是4厘。

正因為年金是「派息兼派本」的概念，投資期太短反而不著數。簡單說，每月派5,800元，起碼要15年才能領回100萬元的本金。由於公營年金申請人需65歲以上，就算65歲開始供，最快要到80歲才回本，過了80歲所領的年金才是真正賺，壽命愈長，賺得愈多。

雖然公營年金設有身故保障及退場機制，但如果受保人在80歲前便已離世或中途退保，所賺的其實不多，甚至會有機會蝕本。

中途退保有蝕本風險
試想，如果受保人在65歲買100萬元公營年金，75歲身故，10年間累計領取的年金大約是70萬元。政府會將餘下年金，即投保額105%減去已領取年金，支付給保單的指定受益人，受益人可選擇繼續每月領取年金，或是一筆過取走這筆資金，但總回報絕不會多於105萬元。換言之，這100萬元的資金，10年來只是得5%的增長。

若然受保人非身故，而是中途退保，更要按指定折算率套回保費。以上述例子計，於75歲退保，即餘下30萬元本金要打折才可取回，變相蝕本。

所以，公營年金應視為一個長線的退休保障，多於一個投資項目。所以大家一旦決定買公營年金，便不宜抱有取回本金的心態。如果閣下目的是要資產增值，相信市場上有不少儲蓄或基金計劃會更合適。

另外，很多人以為即享年金只適合長者，不用太早買，此概念完全錯誤，即享年金其實愈早買愈著數。前文也曾提到，公營年金起碼要15年才回本，15年後才真正賺，假如一個人活到100歲，65歲買年金，80歲回本，便可賺取20年年金回報。但若然80歲才買，95歲回本，賺取的年金回報便只有5年。

自製長俸 私營年金回報更吸引
按目前香港人均壽命，男士為81歲，女士為87歲，換言之，男性最好在66歲之前買即享年金，女士最好在72歲之前，如此才有機會「賺」。

其實保險公司也有私營年金，當中大部份屬延期年金，好處是可以利用複息效應將資金滾大，若然年輕人在30歲時一筆過投資100萬元，然後放35年，65歲才領取，每月領取年金金額可高達10,000元，回報比公營的即享年金吸引好多，而且該100萬可選擇分期供款，例如分20年供，每年供款只需5萬元，雖然回報不及一筆過投資多，但卻可以減輕投保人的供款壓力，增加財務流動性。

再加上財政預算案建議將私營年金納入扣稅項目，年金供款一般較強積金高，月供3,000至5,000元，年供隨時可達36,000至60,000元。如果政府肯全數扣數，對很多已用盡居所貸款利息扣除上限的人士來說，又是節稅的好方法。而就中產人士情況，隨時能降低一個稅階，慳回不少稅項。

人壽保險彌補年金不足
最後想提出一點，雖然人人都希望長命百歲，但太長壽都是一種風險，因為退休前做的準備未必足夠應付晚年生活，年金就可以解決人類Live Too Long的問題。

另一方面，假如遇上突如其來的意外或疾病而去世，除身邊摯愛頓失經濟依靠，亦有機會陷入財政壓力，年金的投資更可能蝕本，這時人壽保險就可以為Die Too Soon的問題帶來保障。兩者在理財策劃上都擔當重要角色，所以建議大家都應各擁一份，人生便有完善的保障。

資料來源: 經濟一週

滙豐公布今年首季「滙豐退休策劃指標」，報告將退休生活方式分為4類，包括基本、簡約、舒適及豐裕，可謂任君選擇！其中，如果想過「基本」的退休生活，單身人士只須130萬元儲蓄，退休後每月預算為6,640元，而二人每月預算則為11,220元。

130萬元積蓄，對很多工作了幾十年的人來說，不算天文數字，但不要被這個數字「迷倒」，皆因「基本」生活真的是非常「基本」，莫講話去旅行，就連回鄉探親都可能要再「撲水」！

想過基本退休生活　逾半開支為食物支出

在香港，房屋支出絕對是大多港人「頭痛」的問題，如果想每月6,640元過基本退休生活，各位退休人士，第一個真相是滙豐假設你是公屋租戶，才可減省大量租樓開支。該行指出，「基本」生活的房屋開支預算為每月1,290元。

另一邊廂，退休人士可謂要有節衣縮食「覺悟」。雖然單身人士要預留3,430元的支出為食物開支，雖然已佔總支出的51.7%，但以一個月30日來計，即是平均每日114元，如果以一日三餐來計，每餐大約38元，大約每餐就只能食一碗「譚仔」。另外，在水、電、煤支出方面，則為每月480元，慳得就慳！

醫療預算僅95元　連急症都看不起？

至於第三個真相是，有些支出項目預算可謂「出奇」地低！例如退休人士必然有大大小小病痛需要看醫生，但這個每月預算表的醫療支出卻只有95元，即是每次去醫院看急症的180元基本收費都付不起。

當然，不是每個人每月都要看醫生，如果將95元醫療預算乘上12個月，每年都有1,140元，但金額都只夠看2至3次私家醫生。看來，政府資助每名長者每年的2,000元醫療券非常重要，當然退休人士亦要保持身體健康才能夠維持基本生活。

另外，退休人士在香港可享有「兩蚊」搭車優惠，這個預算表預留200元作交通開支，對退休人士理應不算太少。但事實上，退休人士基本沒餘錢出遠門，好像回鄉探親等車費就「冇著落」。


想過豐盛退休生活　二人每月用近5萬

根據數據，維持基本生活的支出與上季相比增加20%，滙豐香港退休金主管葉士奇表示，本季計算方法經過調整，如加大食物的佔比，上升並非由於通脹引起，因此數據不能直接與上季比較。

其餘3個退休生活方式，「簡約生活」每月單身人士和二人預算分別為10,985元和16,515元；「舒適生活」每月單身人士和二人預算分別為21,120元和28,340元、「豐盛生活」每月單身人士和二人預算分別為37,475元和49,450元。

滙豐提醒，各位人士若打算退休後樂享豐盛生活，例如計劃環遊世界，單身人士總退休儲備要達730萬元。其中，房屋開支最大，佔21.8%或8,180元，其次為食物開支為20.9%或7,825元，第3為外傭開支，每月達16.2%或6,055元。

資料來源: 香港01

打工仔勞碌半生，之後當然想舒服地退休，不過，即使工作多年有一定積蓄，也不一定足夠應付之後幾十年的生活。從事理財規劃及教育工作逾十年的林昶恆(Alvin)，於二零零三年開始以「四桶金」的組合理財投資，現跟太太累積約一千萬退休金，並出版書籍《四桶金富足退休指南》，分享退休理財策略。何謂「四桶金」﹖Alvin認為每人應把財富分為四部分，包括「應急資金」、「人身風險儲備」、「平穩收益組合」、及「長遠進取組合」，分散風險。

第一是「應急資金」，主要應付突如其來的情況或資金需要，「因為如果全把資金用作投資，當你有資金需要時，即使輸錢，也被逼套現。」Alvin指金額一般是三至六個月的日常支出，多是放在銀行的存款或現金，而剛剛退休的因為沒有新入息，所以在這一部分可能要預備一年支出。

第二桶金「人身風險儲備」是應付疾病、意外或早逝而導致額外需要的現金安排，所以可能是購買不同保險計劃，包括人壽、住院、危疾保險等，「年紀愈大時，惟一有機會增加的支出是醫療，所以不只是靠儲蓄，要找一個醫療保單，對沖醫療支出的風險。保費雖可能較貴，但相較潛在醫療支出是更值得。」

當這兩桶金也完成時，便可以預備第三及第四桶金。第三是「平穩收益組合」，顧名思義要「穩陣」，所以一些提供穩定收入的工具也可以考慮，例如年金、派息基金、儲蓄保險或債券等，視乎退休後日常生活開支而決定這部分的金額。

第四桶金則是「長遠進取組合」，屬長線及較高風險的投資，包括股票、股票基金，或物業等。「股票波幅其實可以好大，即使是大藍籌，一年波幅可以達三四成，但高息股也是約五厘息，即有機會是收五厘息，但不小心輸了四成。股票會令你做一些短線決定，所以我將其歸類為第四桶金，不要讓自己急於買賣。而買樓收租的收益，扣稅後也是約兩厘，還未計及不能租出、租霸及單位要裝修等，以入息而言也不理想，人們買後一般期望樓價升值，所以把其撥入第四桶金。」

Alvin表示，這「四桶金」的分配適合任何人士，只不過在不同年紀，這四部分的比例也有所變化。例如愈年輕的人士，第三桶金的需要就下降，因為暫時不需要有穩定入息，可以靠本身的工作製造收入，但同時第四桶的比例就會上升。Alvin今年四十九歲，現時他百分之十的資產是流動現金，以應付家庭及子女學習需要，而醫療需要已在之前安排好。穩定組合佔百分之四十五，主要是儲蓄保險及派息基金，「有三至四份儲蓄保險，年期主要是八至十年，它們在未來不同時間到期，製造入息的階梯。」最後的進取組合也佔百分之四十五，主要是股票基金，「以前輸大錢時是買消息股，今天因為不多時間管理，主要也是一些派息穩定股，例如內銀股，有業務背景的藍籌。」另外，因為樓價貴，所以暫未有投資物業。

資料來源: 蘋果日報

強積金是打工仔不能忽視的重要退休保障支柱，因此大家都非常關注強積金的基金管理費及回報是否符合公眾的期望。事實上，監管機構及各服務商近年積極採取不同措施及方針，務求逐步降低基金管理費，並盡力提升整體基金表現及釐清大家對表現的誤解。


常見誤解之一是把強積金收費與零售基金作直接比較。如不少人直接比較強積金的恒指指數基金與交易所買賣基金(ETF)的收費。強積金基金的收費一般已反映於基金價格中，相反於港交所(388)買賣ETF普遍需付各項交易費用，如經紀佣金、印花稅及交易徵費等，亦設有買賣差價及最低一手資金要求。強積金基金的收費亦已包括一系列必要的強積金行政工作，包括處理及分配日常供款、向成員派發計劃報表及基金概覽、免費基金轉換服務等。


此外，另一個常見的謬誤就是把強積金表現與零售基金表現作直接比較。由於兩者均受限於不同投資規例如強積金必須合乎《強制性公積金計劃條例》所訂明的投資法則，所以基於這個原因，成分基金與零售基金即使是同一基金類別，其資產分布及可投資的公司都會有不同，把它們的表現作直接比較並不公平。如以基金基準來比較，富時強積金中國指數及MSCI中國指數下所包括的公司已經不同，過去兩年表現亮麗的美國預託證券並沒有納入富時強積金中國指數內。因此強積金和零售基金的基準和成分也不同，並不能互相比較。


退休計劃是一項長期投資，因此大家在建立退休儲備時需考慮自己可承受的風險。

資料來源: am730

自去年政府提出終身年金計劃後，公眾對年金的認識及需求都不斷增加。香港政府於今年財政預算案亦提出，透過扣稅優惠，推動年金市場，鼓勵港人為退休生活作出安排。那年金是怎樣運作的呢？　


簡單來說，年金是客戶向壽險公司投入一筆金額或每年供款至指定年歲或年期，客戶往後便可每年或每月收取金額，猶如「出糧」，壽險公司將一直定期支付金額至年金保單終止或至投保人身故為止，年金派發年期會在保單合約訂明。若客戶於年金派發期間身故，保險公司會向保單受益人發放身故賠償。另外，市場上有年金計劃還提供意外死亡、末期疾病及失業保障。

以下是一個以市場現有的年金計劃，作一個假設個案。陳先生今年已屆61歲，並計劃於4年後退休。他用約200萬元向保險公司買年金計劃，並指定陳太作身故賠償的受益人。

根據該計劃的保單投資回報計算，陳先生可於65歲開始，每月收取約1.1萬元直至84歲作退休後的生活費，而一旦陳先生不幸於6年後身故，保險公司便會向陳太發放約142萬元的身故賠償。連同陳先生已收取的年金，保險公司合共支付了約220萬元金額。

年金是一個非常適合籌劃退休的理財工具。選擇年金計劃時，大家需留意派發金額中可能含有非保證金額，同時要考慮年金年期丶計劃的保障範疇丶靈活性及金融機構的商譽和財務實力。

資料來源: am730